Ce qui fait débat

La BCE a annoncé le déclenchement de son opération destinée à fournir 10 mlliards de dollars aux banques de la zone euro. Cette procédure, incluse dans le cadre de la concertation avec quatre autres banques centrales, sera lancée lundi pour une durée de 28 jours. L'institution présidée par Jean-Claude Trichet espère ainsi calmer les tensions qui prévalent actuellement sur les marchés monétaires, suite à la crise des subprimes initiée fin août. L'effet est incertain: jeudi, une baisse généralisée a eu lieu sur les places boursières, indiquant que l'opération a été vécue comme une aggravation de la crise - une telle intervention des banquiers centraux n'avait pas eu lieu depuis le 11 septembre 2001. Selon les analystes interrogés par Les Echos, "l'ensemble de ces mesures contribue à améliorer les perspectives de moyen terme pour l'économie et les marchés mais d'autres actions devront sans doute être mises en oeuvre pour que les risques à court terme ne se matérialisent pas".

Les banques centrales souhaitent opérer la distinction entre la fourniture de liquidités (le problème majeur actuellement pour les banques) et la politique monétaire via les taux d'intérêt. Une baisse de ces derniers devrait être moins probable suite à cette opération. Selon la Banque de France, l'investissement pourrait faire les frais de la crise: en effet, près de 30% des banquiers annoncent un durcissement des conditions de prêt aux entreprises. Or, selon une enquête de l'Insee parue en octobre, 37% des industriels se heurtent à des capacités de production trop limitées, ce que les mesures envisagées par les banques ne vont pas faciliter. Selon Les Echos, au premier semestre, les entreprises ont pu financer seulement 53% de leurs investissement par l'autofinancement: il y a donc besoin d'accès au crédit.